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四季度大量资金重新涌入国内有色期货板块

发布时间:2019-08-16 17:12:56

四季度大量资金重新涌入国内有色期货板块

金投期货()11月18日讯,进入四季度,有大量资金重新涌入国内有色期货板块,且11月份资金流入速度加快,多空加仓有色期市的背后实际是资金-现货的博弈,其中做空资金发力的主线逻辑不改--商品熊市周期、现货供大于求、隐形库存流出等悲观现实,而多头来自宏观环境好转、政策性刺激加强、价格超跌反弹等预期由强转弱,加之市场风险偏好(巴黎恐怖袭击)及信用违约风险增加等突发因素,以铜为代表的有色金属价格面临进一步承压下行压力。

目前国际大宗商品价格趋势仍主要围绕全球宏观环境、动态供需平衡、资金流向与市场情绪等焦点展开博弈

,但市场的不平衡在11月进一步恶化,因宏观金融环境不利(汇率、经济数据、行业资金面)、供需持续疲软(订单、开工率、进出口)及信用风险加大(实体洗牌、短融违约)的局面,铜等大宗工业品深陷泥潭而难自拔,有色金属价格在资金加空推动下接连破位下行,市场人士对后市底部的预测不断下移。

从产业基本面来看,有色等传统实体行业的重整洗牌正趋于白热化,虽然来自矿山及冶炼供应端的压力略有减轻,但更关键的需求实质性改善及金融属性回归仍未见踪影,当前我国实体经济依旧缺乏向上的内生动,具体表现为我国进出口极度疲软,固定资产投资增速创下十五年新低,工业增速持续回落,发电量也开始加速下滑,同时中国央行不能过度放水,妨碍市场的有效出清的表态,可能暗示对未来的宽松货币政策需降低预期,而资金和市场情绪变化放大了价格波动的速度和幅度,有色金属价格破位加重行业困局。

但值得注意的是,由于多数投机性空头缺乏控制现货货源能力,有色金属在短期暴跌后可能出现低位抗跌反弹,但反弹行情的持续时间和空间都相对有限,当前熊市周期下有色金属供大于求和企业微利已成 新常态,价格重心逐年下移态势未出现逆转迹象,反弹仅视为阶段性修正行情,短线警惕行业重整造成的价格冲击,整体维持偏空的操作思路。

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